Il Corso illustra la logica economica e le tecniche operative sottostanti la gestione professionale dei portafogli per intermediari e investitori operanti sui mercati mobiliari e valutari. I modelli teorici di portafoglio riportati nei testi di finanza costituiscono solo il punto di partenza del corso incentrato, invece, sulla pratica di gestione. Al termine del corso, infatti, lo studente sarà in grado di svolgere correttamente le diverse fasi del processo decisionale di cui la gestione di un portafoglio finanziario si compone: definizione degli obiettivi, formulazione delle previsioni, elaborazione delle strategie di investimento e misurazione delle performance.

Gli studenti svilupperanno la conoscenza dei principali modelli di costruzione del portafoglio. Gli studenti saranno in grado di scegliere tra diversi modelli si asset allocation e selezione dei prodotti, quando saranno chiamati ad applicarli in contesti quali la gestione di portafogli proprietari e la consulenza agli investimenti. Gli studenti saranno in grado di giudicare quale modello di costruzione del portafoglio è più adatto nelle diverse realtà finanziarie. Gli studenti impareranno il glossario dell'asset management potendo così discutere di modelli e soluzioni di investimento nei più vasti ambiti finanziari. Gli studenti saranno in grado di valutare quali modelli di costruzione del portafoglio hanno le caratteristiche necessarie allo scopo di essere utilizzati per la creazione di soluzioni razionali e ragionevoli.

1. Le fasi delle gestione di portafoglio: - Asset Allocation Strategica - Asset Allocation Tattica - Stock/Bond Selection 2. Il benchmark: natura ed utilizzi 3. L’Asset Allocation Strategica: - I Portafogli Naive - Il Modello di Markowitz - I limiti del Modello di Markowitz - Il problema degli Errori di Stima - Tecniche Euristiche: vincoli di peso e ricampionamento - Tecniche Bayesiane: Modello di Black-Litterman 4. L'Asset Allocation Tattica 5. La valutazione della performance dei fondi comuni di investimento: - Gli indicatori di rischio - La gestione di fondi comuni: il ruolo del benchmark nelle gestioni attive e passive - Le misure di risk adjusted performance -La valutazione dello stile di gestione: la return based style analysis

Pomante, U., “Asset Allocation Razionale”, Bancaria Editrice, Roma, 2008.

Le lezioni avranno luogo in aula informatica Lezioni mediante lavagna, file excel per simulazioni, altri software, lucidi e sondaggi online

’esame consiste in una prova orale così articolata: - al candidato verranno formulate tre domande sull'intero programma; - le domande potranno essere sia di natura teorica che pratica (esercizi volti a verificare la capacità di saper applicare concetti teorici); - ad ogni domanda verrà attribuito un punteggio in trentesimi ed il voto finale sarà dato dalla media aritmetica dei punteggi, arrotondata all’intero più vicino; - nel caso in cui lo studente possa ambire alla lode, verrà formulata una domanda ulteriore. Lo studente potrà ripetere l’'esame in ogni singolo appello della sessione d'esame. Per i frequentanti è previsto un esame scritto alla fine del corso. Criteri per la formulazione del giudizio espresso in trentesimi: - Non idoneo (<18/30): importanti carenze e/o inaccuratezze nella conoscenza e comprensione degli argomenti; limitate capacità di analisi e sintesi, frequenti generalizzazioni. - 18-20: conoscenza e comprensione degli argomenti appena sufficiente con rilevanti imperfezioni; capacità di analisi sintesi e autonomia di giudizio sufficienti. - 21-23: Conoscenza e comprensione degli argomenti routinaria; capacità di analisi e sintesi corrette con argomentazione logica coerente. - 24-26: Discreta conoscenza e comprensione degli argomenti; buone capacità di analisi e sintesi con argomentazioni espresse in modo rigoroso. - 27-29: Conoscenza e comprensione degli argomenti completa; notevoli capacità di analisi, sintesi. Buona autonomia di giudizio. - 30-30L: Ottimo livello di conoscenza e comprensione degli argomenti. Notevoli capacità di analisi e di sintesi e di autonomia di giudizio. Argomentazioni espresse in modo originale.

Non è previsto alcun criterio