BUSINESS VALUATION
Obiettivi formativi
L'obiettivo del corso è quello di fornire ai candidati i principali strumenti
per effettuare la valutazione di business avanzati.
Risultati di apprendimento attesi
Le lezioni
generalmente affronteranno una spiegazione dei principali modelli di
valutazione teorici, l'identificazione dei problemi di valutazione e l'analisi
dei possibili approcci dalle migliori esercitazioni
accademiche/professionali
Contenuti Del Corso
Fase 1: Metodi finanziari Flussi di cassa attualizzati Fase 2: Altri metodi
Metodi di mercato Metodi Asset-Based Metodo Utile netto Metodi misti
Metodo Economic Value Added Metodo Adjusted Present Value
Fase 3:
Valutazione delle partecipazioni
Fase 4: Valutazione dei gruppi
Fase 5:
Valutazione di M & A e di operazioni di LBO
Fase 6: Valutazione delle
imprese in difficoltà
Fase 7: Valutazione delle attività immateriali
Metodo Relief from Royalties Method Multi Period Excess Earnings Method
Metodo delle Opzioni Reali
Il corso include una Virtual International Exchange Experience in collaborazione con Deloitte UK (London Office).
L’esperienza comprende oltre 80 ore complessive di attività sincrone, tra lezioni virtuali, workshop, esercitazioni e lavoro di gruppo supervisionato.
Gli studenti collaborano con professionisti di Deloitte UK nello sviluppo di un project work internazionale di valutazione d’azienda.
Le attività prevedono sessioni di mentoring, feedback e presentazioni finali, tutte condotte in modalità virtuale.
Testi Di Riferimento
M. Vulpiani, "Special Cases of Business Valuation", 1st edition, McGraw Hill.
Metodologie Didattiche
Didattica frontale
Analisi di casi
Testimonianze
Presentazioni e
assignment
Esercitazioni
Virtual International Exchange Experience con Deloitte UK (London Office)
Modalità di verifica dell'apprendimento
Prova scritta obbligatoria
Continuous assessment: Virtual International Exchange Experience
Criteri per l’assegnazione dell’elaborato finale
Presentazione di un progetto di tesi coerente con il programma.
Settimana 1
Lesson 1 Presentazione del Corso. La Valutazione d'Azienda. Il valore di Impresa. Valore e Prezzo. Evidenze dal Mercato. Principali Metodi di Valutazione.
Lesson 2 La Valutazione di Azienda con i Metodi Finanziari. I presupposti Teorici (MM-Formula di Gordon). Discounted Cash Flow (DCF). Esercitazione: applicazione in forma semplificata del metodo DCF.
Settimana 2
Lesson 1 Approcci per la determinazione dei principali driver del DCF (FCF periodo esplicito, FCF Normalizzato, Costo del Capitale, g).
Lesson 2 Costo del Capitale. Metodi per la determinazione del Costo del Capitale Proprio (CAPM, Expanded CAPM). Metodi di Levering/Unlevering (Formula di Hamada, etc..). Small Cap Risk Premium. Metodi per la determinazione degli altri input necessari alla stima del WACC (pesi, kd, etc..).
Settimana 3
Lesson 1 Specific Risk - Evidenze dalla prassi e dal mercato e possibili approcci per la quantificazione.
Lesson 2 Esercitazione. Applicazione del
DCF con calcolo del WACC.
Settimana 4
Lesson 1 Altri Metodi di Valutazione. Metodo dei Multipli. Metodo Reddituale. Metodo Patrimoniale.
Lesson 2 Altri Metodi di Valutazione. Metodo EVA. Metodo Misto Patrimoniale Reddituale.
Settimana 5
Lesson 1 Altri Metodi di Valutazione. Metodo APV.
Lesson 2 Esercitazione: Applicazione degli altri Metodi di Valutazione. Casi Speciali di Valutazione. La Valutazione di Partecipazioni.
Settimana 6
Lesson 1 La Valutazione dei Gruppi.
Lesson 2 Valutazioni per fini di bilancio - parte 1: Impairment Test. Esercitazione: Impairment Test.
Settimana 7
Lesson 1 La Valutazione di Small e Start Up Business.
Lesson 2 La Valutazione delle Operazioni di M&A e LBO.
Presentazione iniziale della Virtual International Exchange Experience da parte di Deloitte UK (ufficio di Londra)
Settimana 8
Lesson 1 La Valutazione di Società “Distressed".
Lesson 2 Esercitazione: La Valutazione di Società "Distressed".
Lavoro in gruppi supervisionato per la Virtual International Exchange Experience
Settimana 9
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Marchi. Il Metodo del "Relief from Royalties".
Lesson 2 Esercitazione. La Valutazione di un Marchio.
Lavoro in gruppi supervisionato per la Virtual International Exchange Experience
Settimana 10
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Relazioni con la Clientela. Il Metodo del "Multi Period Excess Earnings".
Lesson 2 Esercitazione. La
Valutazione di una Base Clienti.
Lavoro in gruppi supervisionato per la Virtual International Exchange Experience
Settimana 11
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Licenze. Il Metodo delle Opzioni
Reali.
Lesson 2 Esercitazione: La Valutazione di una Licenza.
Lavoro in gruppi supervisionato per la Virtual International Exchange Experience
Settimana 12
Lesson 1 Valutazioni per fini di bilancio - parte 2: Purchase Price Allocation.
Lesson 2 Esercitazione: Purchase Price Allocation.
Presentazione studenti Virtual International Exchange Experience alla presenza di Deloitte UK