Obiettivi formativi
L'obiettivo del corso è quello di fornire ai candidati i principali strumenti
per effettuare la valutazione di business avanzati.
Prerequisiti
Matematica finanziaria Contabilità Fondamenti di Corporate Finance
Capital Budgeting, costo del capitale, struttura finanziaria Altro
Applicazione Excel della matematica
Risultati di apprendimento attesi
Le lezioni
generalmente affronteranno una spiegazione dei principali modelli di
valutazione teorici, l'identificazione dei problemi di valutazione e l'analisi
dei possibili approcci dalle migliori esercitazioni
accademiche/professionali
Contenuti Del Corso
Fase 1: Metodi finanziari Flussi di cassa attualizzati Fase 2: Altri metodi
Metodi di mercato Metodi Asset-Based Metodo Utile netto Metodi misti
Metodo Economic Value Added Metodo Adjusted Present Value
Fase 3:
Valutazione delle partecipazioni
Fase 4: Valutazione dei gruppi
Fase 5:
Valutazione di M & A e di operazioni di LBO
Fase 6: Valutazione delle
imprese in difficoltà
Fase 7: Valutazione delle attività immateriali
Metodo Relief from Royalties Method Multi Period Excess Earnings Method
Metodo delle Opzioni Reali
Testi Di Riferimento
M. Vulpiani, "Special Cases of Business Valuation", 1st edition, McGraw Hill.
Metodologie Didattiche
Didattica frontale Analisi di casi Testimonianze Presentazioni e
assignment Esercitazioni
Modalità di verifica dell'apprendimento
Prova scritta obbligatoria
Criteri per l’assegnazione dell’elaborato finale
Presentazione di un progetto di tesi coerente con il programma.
Settimana 1
Lesson 1 Presentazione del Corso. La Valutazione d'Azienda. Il valore di Impresa. Valore e Prezzo. Evidenze dal Mercato. Principali Metodi di Valutazione.
Lesson 2 La Valutazione di Azienda con i Metodi Finanziari. I presupposti Teorici (MM-Formula di Gordon). Discounted Cash Flow (DCF). Esercitazione: applicazione in forma semplificata del metodo DCF.
Settimana 2
Lesson 1 Approcci per la determinazione dei principali driver del DCF (FCF periodo esplicito, FCF Normalizzato, Costo del Capitale, g).
Lesson 2 Costo del Capitale. Metodi per la determinazione del Costo del Capitale Proprio (CAPM, Expanded CAPM). Metodi di Levering/Unlevering (Formula di Hamada, etc..). Small Cap Risk Premium. Metodi per la determinazione degli altri input necessari alla stima del WACC (pesi, kd, etc..).
Settimana 3
Lesson 1 Specific Risk - Evidenze dalla prassi e dal mercato e possibili approcci per la quantificazione.
Lesson 2 Esercitazione. Applicazione del
DCF con calcolo del WACC.
Settimana 4
Lesson 1 Altri Metodi di Valutazione. Metodo dei Multipli. Metodo Reddituale. Metodo Patrimoniale.
Lesson 2 Altri Metodi di Valutazione. Metodo EVA. Metodo Misto Patrimoniale Reddituale.
Settimana 5
Lesson 1 Altri Metodi di Valutazione. Metodo APV.
Lesson 2 Esercitazione: Applicazione degli altri Metodi di Valutazione. Casi Speciali di Valutazione. La Valutazione di Partecipazioni.
Settimana 6
Lesson 1 La Valutazione dei Gruppi.
Lesson 2 Valutazioni per fini di bilancio - parte 1: Impairment Test. Esercitazione: Impairment Test.
Settimana 7
Lesson 1 La Valutazione di Small e Start Up Business.
Lesson 2 La Valutazione delle Operazioni di M&A e LBO.
Settimana 8
Lesson 1 La Valutazione di Società “Distressed".
Lesson 2 Esercitazione: La Valutazione di Società "Distressed".
Settimana 9
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Marchi. Il Metodo del "Relief from Royalties".
Lesson 2 Esercitazione. La Valutazione di un Marchio.
Settimana 10
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Relazioni con la Clientela. Il Metodo del "Multi Period Excess Earnings".
Lesson 2 Esercitazione. La
Valutazione di una Base Clienti.
Settimana 11
Lesson 1 La Valutazione degli Intangibili. Licenze. Il Metodo delle Opzioni
Reali.
Lesson 2 Esercitazione: La Valutazione di una Licenza.
Settimana 12
Lesson 1 Valutazioni per fini di bilancio - parte 2: Purchase Price Allocation.
Lesson 2 Esercitazione: Purchase Price Allocation.